全球经济衰退的可能性上升表明金融机构面临更多信贷和市场风险



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风险管理人员将面临即将到来的全球经济衰退。

盖蒂

金融机构风险管理者,监管机构和立法者应该加强对宏观经济和市场数据的关注,这些数据表明全球经济衰退的可能性正在上升。今天的10年期美国国债大幅下跌 1.59% 低于美国2年期国债的同等利率,这是自2007年以来的首次,对美国经济来说是一个不祥的迹象。特别是金融机构对利率信号非常敏感。这种倒置的收益率曲线虽然不能保证,但这表明我们很快就会陷入衰退。

10年期美国国债利率

宏观趋势

即使在今天的曲线反转之前,美联储的衰退概率模型已经显示出未来12个月出现衰退的可能性为31.5%;这次经济衰退的概率略高于2007年7月。

美国财政部差价预测美国经济衰退的可能性*

注:未来十二个月(月平均值)资料来源:纽约联邦储备银行经济衰退概率模型

同样令人不安的是,它有多低 30年收益率 也是。 30年期收益率2.015%现在处于自2016年6月英国投票退出欧盟以来的最低水平。我担心2年期国债将很快收益超过30年期债券。

30年期美国国债利率

宏观趋势

不幸的是,不仅美国的收益率曲线反转。该 英国10年期国债收益率 自2008年以来第一次低于2年的金边。两天前, 德国收益率曲线为负值这家拥有10年历史的德国国债收益率低于3个月的德国国债。

全球经济衰退的可能性上升意味着风险管理者需要做更多的工作来衡量他们的信贷,市场,运营和流动性风险,以便重新调整他们的风险模型。 &nbsp;模型结果应该引导风险管理者关注要出售的资产,以降低风险,加强内部控制,并可能改变衍生品头寸,以减轻信贷和市场风险。

风险管理者应该担心的是我们处于未知领域。&nbsp; NorthmanTrader的创始人兼首席市场策略师Sven Henrich表示,“我们从来没有遇到过如此多债务的经济衰退,而美联储的弹药也很少。”我同意他的观点,“由于负利率仍在很多地方生效,所以没有这本剧本。历史数据几乎没用。“

Sven Henrich

诺斯曼交易员

不断上涨的回购(回购)市场利率似乎与亨利克同意;市场参与者确实担心美国财政部将继续发行更多债务以资助扩大赤字。

国债的回购利率和美联储对超额储备的兴趣

接受FactSet

世界上大多数主要经济体的较低利率肯定会给金融机构的贷款和证券投资组合带来盈利压力。此外,一些新兴市场和美国的低利率和可能的降息率意味着更多的公司可能会借更多的钱。在美国。公司债务 约占国内生产总值的75%,而且该债务的增加数额低于投资级债券或契约精简和轻量级杠杆贷款。&nbsp;鉴于公司已经负债累累,经济衰退将增加公司解雇人员以降低成本和服务债务的可能性,并将推高企业违约的可能性。企业债务在全球范围内广泛存在于各种金融机构,尤其是银行,证券公司,养老基金和保险公司。

经济衰退的可能性上升也意味着金融机构应增加资本缓冲,以帮助他们承受意外损失。银行,养老基金和保险公司都有监管或法律要求,这将使它们更加适应资本的恶化;非银行往往要求较轻,因此它们可能对金融体系的安全性和稳健性提出更大的挑战。这当然不是削弱任何金融机构监管和监督的时候,非银行当然需要立法者和监管机构给予更多关注。

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风险管理人员将面临即将到来的全球经济衰退。

盖蒂

金融机构风险管理者,监管机构和立法者应该加强对宏观经济和市场数据的关注,这些数据表明全球经济衰退的可能性正在上升。今天的10年期美国国债大幅下跌至1.59%,低于美国2年期国债的同等利率,这是自2007年以来的首次,是美国经济的一个不祥之兆。特别是金融机构对利率信号非常敏感。这种倒置的收益率曲线虽然不能保证,但这表明我们很快就会陷入衰退。

10年期美国国债利率

宏观趋势

即使在今天的曲线反转之前,美联储的衰退概率模型已经显示出未来12个月出现衰退的可能性为31.5%;这次经济衰退的概率略高于2007年7月。

美国财政部差价预测美国经济衰退的可能性*

注:未来十二个月(月平均值)资料来源:纽约联邦储备银行经济衰退概率模型

同样令人不安的是30年期收益率也有多低。 30年期收益率为2.015%,目前处于自2016年6月英国投票退出欧盟以来的最低水平。我担心2年期国债将很快收益超过30年期债券。

30年期美国国债利率

宏观趋势

不幸的是,不仅美国的收益率曲线反转。英国10年期国债收益率自2008年以来首次跌破2年期金价。两天前,德国收益率曲线为负值,10年期德国国债收益率低于3个月德国国债。

全球经济衰退的可能性上升意味着风险管理者需要做更多的工作来衡量他们的信贷,市场,运营和流动性风险,以便重新调整他们的风险模型。模型结果应该引导风险管理者关注要出售的资产以降低风险,加强内部控制,以及可能改变衍生品头寸以减轻信贷和市场风险。

风险管理者应该担心的是我们处于未知领域。 NorthmanTrader的创始人兼首席市场策略师Sven Henrich表示,“我们从来没有遇到过如此多债务的经济衰退,而美联储的弹药也很少。”我同意他的观点,“由于负利率仍在很多地方生效,所以没有这本剧本。历史数据几乎没用。“

Sven Henrich

诺斯曼交易员

不断上涨的回购(回购)市场利率似乎与亨利克同意;市场参与者确实担心美国财政部将继续发行更多债务以资助扩大赤字。

国债的回购利率和美联储对超额储备的兴趣

接受FactSet

世界上大多数主要经济体的较低利率肯定会给金融机构的贷款和证券投资组合带来盈利压力。此外,一些新兴市场和美国的低利率和可能的降息率意味着更多的公司可能会借更多的钱。在美国,公司债务占GDP的75%左右,而且该债务的增加量是以低于投资级债券或契约精简和轻量级贷款的形式出现的。鉴于公司已经负债累累,经济衰退将增加公司解雇人员以降低成本和服务债务的可能性,并将推高企业违约的可能性。企业债务在全球范围内广泛存在于各种金融机构,尤其是银行,证券公司,养老基金和保险公司。

经济衰退的可能性上升也意味着金融机构应增加资本缓冲,以帮助他们承受意外损失。银行,养老基金和保险公司都有监管或法律要求,这将使它们更加适应资本的恶化;非银行往往要求较轻,因此它们可能对金融体系的安全性和稳健性提出更大的挑战。这当然不是削弱任何金融机构监管和监督的时候,非银行当然需要立法者和监管机构给予更多关注。